在A股震荡之余，多家上市公司加大了分红的力度。“此消彼长”间，沪深300股息率创下了10年新高。
有分析指出，高股息红利股通常具有稳定的盈利能力、较低的估值水平和较高的股息率，能够在市场波动中提供相对稳定的收益，因此在行情震荡之后，高分红愈发凸显了个股的投资价值。
当“避险”成为关键词，红利即成为重点关注方向。有基金经理指出，避险方向为绝对的红利，包括银行、公用事业，以及具有进口替代可能性的相关行业，包括国防军工、农林牧渔、医药生物等。此外，内需板块（地产基建、航空、军工）、自主可控国产化（半导体材料、医疗设备）以及受益关税反制（农业、稀土）等板块也值得关注。
沪深300股息率创10年新高
4月7日，沪深300指数下跌超过7.05%，“此消彼长”间，截至4月8日，沪深300股息率达到了3.6%，位居近10年来的100%分位，这意味着当前该指数的股息率达到了近10年来的历史新高。
虽然行情震荡，但多家上市公司在较好完成年度“成绩单”后依旧选择大手笔分红。如东方雨虹2月底的预案是分红44.19亿元，最新预案则减少一半至22.10亿元。但公告同时称，将考虑推出2025年中期分红预案，保障本次调整前后投资者回报水平整体稳定。此外，中远海控、渤海轮渡以及中国石油等个股股息率超过了6%。
数据显示，截至4月8日，沪深300指数成份股中共有280家上市企业在2024年年报中披露了年度现金分红方案或预案，累计分红高达1.53万亿元，占全部A股分红总额的85.94%，且该指数在过去三年内股息支付率分别达到39.54%、38.80%和35.99%。
有分析指出，沪深300指数股息率的飙升，一方面由于指数历经年初以来震荡调整后，位于分母端的市盈率水平迎来同步回调；另一方面，得益于分子端——成份股现金分红水平的持续攀升。
红利“风采”依旧
多名基金经理反复强调高股息的重要性。
富国基金认为，高股息红利资产在震荡市中的表现，主要源自三重逻辑：稳定且充裕的现金流、较强的持续盈利能力对企业业绩形成支撑，显著的低估值属性形成较厚的安全垫，以股息率为代表的分红能力形成除股价上涨之外的第二道收益来源。综合来说，红利资产属于一类可攻可守、攻守兼备的投资方向。
“尽管市场短期震荡难以避免，但中国资本市场仍展现出较强的抗跌韧性。我国在激发内需潜力方面具有显著政策纵深，随着二季度稳增长政策的持续加码，消费复苏主线或将成为A股市场的重要支撑，美股大跌更深层次的原因在于，其过去多年蕴含的高估值风险集中释放。” 方正富邦基金经理乔培涛认为，相比之下，A股市场当前整体估值不高，权益资产具备较高投资性价比。
短期来看，乔培涛表示，关注高股息（电力、公路、银行）、内需（地产基建、航空、军工）、自主可控国产化（半导体材料、医疗设备）、受益关税反制（农业、稀土）等板块。
“中长期来看，我们的制造业优势仍在，尤其在新质生产力领域的优势正逐渐显现，新科技浪潮仍在涌现，仍继续看好以新质生产力为代表的成长板块。”乔培涛称。
国泰基金认为，当下来看，关税事件仍处于初步爆发阶段，短期对市场情绪面冲击较大，增加了市场不确定性，仍需注意避险。避险方向为绝对的红利，包括银行、公用事业，以及具有进口替代可能性的相关行业，包括国防军工、农林牧渔、医药生物等。
博时基金表示，4月份市场进入业绩验证期，风险偏好有所回落，叠加外部风险超预期的背景下，市场短期波动率或有抬升。等待风险渐次落地过程中，红利资产或阶段性占优。
增量资金或青睐高股息板块
4月8日，国家金融监督管理总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，这也是近年来险资权益投资政策的重要调整，核心目标是通过释放长期资金潜力，支持资本市场稳定和服务实体经济转型升级。
方正富邦基金经理吴昊表示，政策释放了监管层引导长期资金入市的积极信号，短期内对市场情绪形成支撑。
“险资偏好低估值、高股息及政策导向领域，其中保险资金负债端成本刚性，电力、银行等高股息板块仍是底仓配置重点。”此外，吴昊认为，政策明确引导险资支持“新质生产力”，半导体、AI、新能源等成长赛道或获增量资金倾斜。
此外，亦有分析指出，避险资产如黄金、利率债有望上行。市场风险偏好可能下行，但考虑到A股估值并不高，跌幅预计有限，新入市的险资组合结构的调整上稳健选择是增加避险类品种，如利率债、黄金和红利等。
长城基金认为，虽然贸易摩擦的不确定性仍存，但在中央汇金、中国诚通、中国国新出手后，由资金面驱动的大盘价值或相对稳健，高质量+高盈利分红资产或占优。短期看，关税风险下的大跌或提供低位布局时机，但需注意，节奏比方向重要，方向比基本面重要。
责编：王璐璐
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