财通资管睿达一年定开债券发起式财报解读：份额微降2.34%，净资产缩水2.2%，净利润达1.36亿，管理费857万

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，财通证券资产管理有限公司发布财通资管睿达一年定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额、净资产等关键指标出现一定变化，同时在投资策略、业绩表现以及费用支出等方面呈现出诸多特点。这些信息对于投资者全面了解基金运作情况，做出合理投资决策具有重要参考价值。

主要会计数据：本期利润可观，资产净值微降

本期利润与资产净值情况

从主要会计数据来看，2024年财通资管睿达一年定开债券发起式基金加权平均基金份额本期利润为0.0493元，本期基金份额净值增长率为6.06%。期末基金资产净值为2,987,171,114.05元，较2023年末的3,053,780,548.74元有所下降，缩水约2.2%。期末可供分配利润为47,484,390.59元，较上一年度的34,408,820.89元增长显著。

数据变化分析

本期利润与净值增长率反映出基金在2024年有较好的收益表现，但资产净值的微降可能与市场环境及基金份额变动等因素有关。可供分配利润的增加，意味着基金有更多收益可用于分配给投资者，一定程度上体现了基金的盈利能力提升。

基金净值表现：超越业绩比较基准

净值增长率与业绩比较基准对比

2024年，该基金份额净值增长率为6.06%，同期业绩比较基准收益率为4.98%，基金表现跑赢业绩比较基准，差值达到1.08个百分点。自基金合同生效起至2024年末，份额净值增长率为12.44%，业绩比较基准收益率为7.21%，同样实现超越，优势明显。

跑赢基准的意义

基金长期超越业绩比较基准，表明基金管理人的投资策略和运作较为有效，能够在既定的业绩比较基准基础上，为投资者创造额外收益，增强了基金的吸引力和投资价值。

投资策略与运作：灵活运用杠杆与久期策略

投资策略分析

2024年，面对复杂的宏观经济形势，国内经济增长呈现“量价背离”，房地产市场调整，逆周期调控加码。在此背景下，该基金投资利率债与信用债，灵活运用杠杆策略与久期策略，通过波段交易增厚收益。

策略效果及风险

这种策略在2024年取得了一定成效，助力基金实现较好的业绩。然而，债券市场受宏观经济政策、利率波动等因素影响较大，杠杆与久期策略在放大收益的同时，也可能增加风险。若市场走势判断失误，可能导致基金净值出现较大波动。投资者需密切关注宏观经济变化及基金策略调整。

业绩表现：实现较好收益

业绩情况概述

截至2024年末，基金份额净值为1.0162元，本报告期内基金份额净值增长率为6.06%，实现了较好的收益。与同类基金相比，该基金的业绩表现处于较为靠前的位置，展现出较强的竞争力。

业绩归因

基金良好的业绩得益于精准的资产配置和有效的投资策略。在债券投资中，对利率债和信用债的合理布局，以及灵活运用杠杆和久期策略，抓住了市场波段机会，从而实现了资产的增值。

市场展望：关注政策与外部环境变化

管理人展望内容

展望2025年，管理人认为国内经济仍面临需求不足、就业增收压力及部分领域风险隐患等困难。前期增量政策对冲效果有待观察，美国关税政策可能压制出口，国内消费提振或成政策重点。在逆周期调节和引导社会综合融资成本下降背景下，债券收益率上行概率不大，但需关注政策、资金面和外部环境变化。

对投资的启示

管理人的展望为投资者提供了重要参考。投资者应密切关注宏观经济政策调整，尤其是与消费、出口相关政策，以及债券市场的资金供求和外部环境变化。这些因素将直接或间接影响基金的投资收益，有助于投资者提前调整投资策略，合理配置资产。

费用情况：管理费与托管费稳定

各项费用数据

2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为8,573,635.16元，较2023年的9,083,442.54元有所下降；托管费为2,857,878.44元，相比2023年的3,027,814.15元也略有降低。

费用变化影响

管理费与托管费的下降，一方面可能与基金资产净值的变动有关，另一方面也反映了基金管理成本的优化。对于投资者而言，费用的降低意味着投资成本的减少，在一定程度上提高了投资回报率。

交易费用与投资收益：债券投资收益为主

交易费用与投资收益情况

2024年，基金营业总收入为161,724,781.20元，其中投资收益为138,625,390.68元，主要来源于债券投资收益。债券投资收益——利息收入为100,345,845.44元，债券投资收益——买卖债券差价收入为38,279,545.24元。应付交易费用期末余额为78,657.30元。

收益与费用分析

债券投资收益成为基金收入的主要来源，表明基金在债券投资领域的策略较为成功。应付交易费用处于较低水平，反映了基金交易成本控制较好。这两者共同作用，对基金的盈利能力和业绩表现产生积极影响。

关联方交易：交易集中于关联方

关联方交易情况

通过关联方交易单元进行的交易中，债券交易和债券回购交易主要集中在财通证券股份有限公司。2024年，与财通证券股份有限公司的债券成交金额为939,969,674.89元，占当期债券成交总额的100.00%；债券回购成交金额为1,081,220,000.00元，占当期债券回购成交总额的100.00%。应支付关联方的佣金为9,399.70元，同样来自与财通证券股份有限公司的交易。

交易集中的影响

交易集中于关联方，可能带来交易效率提升、信息沟通便捷等优势，但也可能引发利益输送等质疑。基金管理人需确保交易的公平、公正、公开，严格遵守相关法律法规和监管要求，保障投资者利益。投资者应关注关联方交易的合规性和透明度。

股票投资：无直接股票投资

本基金不直接投资股票，因此在期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细中无相关内容。这与基金的投资策略和风险定位相符，作为债券型基金，主要风险来自债券市场，避免了股票市场的高波动风险，适合风险偏好较低的投资者。

持有人结构：机构投资者主导

持有人结构情况

期末基金份额持有人户数为2户，机构投资者持有份额为2,939,686,723.46份，占总份额比例为100.00%，个人投资者无持有份额。

结构特点分析

机构投资者主导的持有人结构，说明该基金受到机构投资者的认可。机构投资者通常具有较强的专业分析能力和风险承受能力，其大量持有反映了对基金投资策略和业绩的信心。但这种结构也可能导致基金份额稳定性受机构投资者决策影响较大，若机构投资者大规模赎回，可能对基金运作产生冲击。

管理人从业人员持有情况：无持有

期末基金管理人的从业人员持有本基金份额总数为0份，占基金总份额比例为0%。这一情况可能影响投资者对基金的信心，因为通常认为管理人从业人员持有本基金，会使其利益与投资者更加一致。不过，这并不完全代表基金的投资价值，投资者仍需综合其他因素进行判断。

基金份额变动：份额微降2.34%

份额变动数据

基金合同生效日基金份额总额为3,010,059,200.02份，2024年本报告期期初基金份额总额为3,010,059,200.02份，本报告期基金总申购份额为2,929,686,523.44份，总赎回份额为3,000,059,000.00份，期末基金份额总额为2,939,686,723.46份，较期初下降约2.34%。

变动原因及影响

基金份额的微降可能是市场环境变化、投资者投资策略调整等多种因素导致。份额变动会影响基金的规模，进而可能对基金的投资运作和业绩产生一定影响。基金管理人需根据份额变动情况，合理调整投资策略，以应对规模变化带来的挑战。

租用交易单元情况：多券商合作，交易活跃

租用交易单元详情

基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况显示，与财通证券、长江证券、德邦证券等10家证券公司有合作。虽然本基金不直接投资股票，但在债券交易和债券回购交易方面较为活跃。如与财通证券的债券成交金额达939,969,674.89元，债券回购成交金额为1,081,220,000.00元。

交易单元合作意义

多券商合作有助于基金获取更广泛的市场信息和交易服务，提高交易效率。活跃的债券交易和回购交易，反映了基金在固定收益市场的积极运作，通过合理配置债券资产和进行回购操作，实现收益最大化。但同时，也需关注与多家券商合作可能带来的管理成本增加和交易风险控制问题。

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