当全球科技竞争进入深水区，中国在新一轮AI革命中实现了哪些关键突破？半导体自主可控进程能否支撑起智能时代的算力需求？从人形机器人到航天、卫星、量子计算与生命科学，哪些前沿领域又将重塑未来产业格局？
2025年3月28日，诺安基金重磅发布了公募基金首份中国科技投资全景式报告——《中国科技——敢！2025年诺安基金科技投资报告》。
以“敢”字作为报告的核心概念，简明扼要，却也足够掷地有声。笔者了解到，通过系统解读人工智能、半导体等核心科技赛道的产业变迁与发展逻辑，以及发布前瞻性的趋势预测，报告旨在勾勒出中国科技近年来锐意创新、敢于突破的澎湃变革。
与此同时，作为第一份公募视角下的行业全景式科技投资报告，《2025年诺安科技投资报告》问世的背后，更蕴藏着诺安基金科技组的深厚投研积累，以及公司愿和中国科技共成长，敢于坚守、敢于担当的长期信念。
“我们坚定看好中国科技的长期发展，坚信加快发展新一代人工智能是我们赢得全球科技竞争主动权的重要战略抓手，是推动我国科技跨越发展、产业优化升级、生产力整体跃升的重要战略资源。”诺安基金研究部总经理邓心怡称。
密集突破 中国科技“敢作为”
走过了国产化的漫漫长夜，中国科技企业的前路已然晨光熹微。当DeepSeek V3和R1模型在冬春之交亮相全球、引爆市场，这一轮科技革命，又与过往有何不同？
此次《2025年诺安基金科技投资报告》的一大亮点，正在于以最快的速度呼应了年内最新的科技前沿动向，以全景、深入、生动的视角，向读者揭示出中国科技产业从技术追赶到生态重构的进化路径。
报告提到，AI革命的能量主要来源于四大技术跃迁。包括从训练优先到推理革命、从单一模态到多模态、从技术奢侈品到普惠基础设施，以及最根本的变革——AI正突破传统交互边界，推动工具使用能力向全终端渗透。这些进化预示着，当AI能自主调用工具、验证结果时，人类将告别重复性劳动，真正转向创造性的“智能指挥官”角色。
新一轮AI产业的变革与密集突破，则主要分别体现在AI端侧和AI硬件两方面。在这个过程中，开源生态扮演了“加速器”的角色，中国科技的开源精神，也如星火燎原，引导全球开发者协同创新、持续优化，共同推动着“技术共享-生态迭代-商业繁荣”的良性循环。
同时，报告亦详解了“自主可控”发展对中国科技形成支撑的底层逻辑。半导体作为AI不可或缺的坚实底座，为其运行与发展提供了最基础也最关键的支撑，而在AI浪潮与美国制裁的双重影响下，当前我国芯片全产业链自主化进程已然大步迈进。
报告指出，半导体设备国产化已迈过0-1的阶段，目前存在三大核心发展趋势。一是逻辑与存储先进节点持续扩产，技术突破逐步聚焦到突破先进技术瓶颈。二是美国实体清单范围扩大至设备环节，设备国产化向上游零部件延伸。三是国内半导体设备商走向平台化。
半导体材料的发展，也呈现地缘政治因素影响国产化速度加快、产品突破逐步走向高端化、国内材料厂商逐步平台化等特征。目前整体的国产化率从具体品类来看，国内公司在电子特气、湿化学品的部分产品做到国际标准水平。
在芯片设计架构上，伴随RISC-V在AI时代打开高性能天花板，开源、灵活的特性同样将为提升AI算力带来新可能。
从投资视角出发，在多位诺安基金的科技基金经理看来，未来围绕AI智能终端和应用侧的板块演绎和投资机会，在中长线上仍有许多可以期待的机会。
“从产业的主要矛盾看，毫无疑问AI是主线，看未来3-5年仍然是主线。”诺安科技组基金经理陈衍鹏提到，“要聚焦AI带来的硬件需求，比如说PCB、服务器、光模块等，只不过今年要更关注硬件技术升级所带来的结构性机会。其次要关注国产算力的崛起，英伟达禁售、台积电流片问题等，给国产AI芯片、AI交换机以及国产先进制程、先进封装带来了难得的市场机遇。”
此外，诺安科技组基金经理左少逸对于国产化机会也表示，“信创包含IT软硬件基础设施及上层应用国产化，作为科技自立自强的方向之一，始终是科技国产化投资的核心方向。科技基建正以科技辐射效应为核心驱动力，持续重塑全球产业链和创新竞争格局，从今年的落地进展来看，车路云一体化、低空基建都将在今年展开示范区建设落地，也是我们未来看好的方向之一。”
四大趋势、十大预测“敢看好”
奇点已至，未来已来。放眼后市，《2025年诺安基金科技投资报告》进一步提出了诺安基金科技组研判的四大行业趋势，包含人形机器人、商业航天和卫星互联网、量子计算与生命科学。
当一段“秧歌舞”把人形机器人的新风采吹进了千家万户、一批主动权益基金凭借着对细分领域龙头股的重仓领跑公募市场的年内收益榜，人形机器人无疑已一跃成为2025年一季度最火热的概念。而笔者注意到，诺安基金对这一领域的洞察颇具先机。
早在2023年年报中，诺安基金旗下的相关科技主题产品就已经关注到机器人的产业进度。在去年年末，诺安稳健回报等多只公司旗下的科技基金，也都预判了国内机器人行业将迎来的产业高速发展窗口期。
当前，报告进一步前瞻洞察中指出，人形机器人迎来从技术验证迈向规模化应用的里程碑，并从上游硬件、本体制造、政策红利和技术迭代方面，系统阐述了国内人形机器人领域的发展优势。
相比之下，对于一些仍相对“小众”、在二级市场获基金持有比例尚轻的行业，诺安基金科技组在报告中同样明确表达了敢于看好的态度。
诺安基金研究部总经理邓心怡表示，在商业航天领域，低轨卫星的组网已进入关键阶段，可回收火箭技术正推动成本下降，手机直连卫星会打开下游应用市场。
同时，量子计算与生命科学的产业潜质也富有想象力。“量子计算的核心优势在于其指数级并行计算能力，能够突破经典计算机的物理极限。合成生物学与基因编辑技术及其与AI融合后的效率革新，在生物制造、医疗健康等领域展现出巨大的前景。”邓心怡称。
从这四大领域出发，进一步延伸的潜在颠覆性技术，如脑机接口、可控核聚变等，也都是诺安基金持续关注跟踪的科技发展方向。
此外，报告还前瞻性地对未来科技产业的图景进行了十大预测，包括开源突围、自主进化、芯片破局、人机共创、决策可溯、Agent（智能体）平权、硅基觉醒、天地一体、量子跃迁与生命无限。这些趋势共同描绘出中国科技突破与全球产业变革的图景。
科技投资 诺安基金“敢坚守”
报告推出，缘起何处？这份为投资者捕捉时代机遇、打下科技产业研究坚实基础的研究成果，又为何能够出自诺安基金之手？
笔者了解到，《2025年诺安基金科技投资报告》是诺安科技组研究成果的集大成之作。诺安科技组的研究是以业内前沿科研论文、已上市科创企业等为分析讨论的基础，从而更能准确、敏锐地预判行业发展的奇点何时到来。
而更深一度的报告编写初衷，则在于诺安基金表达对中国科技的长期看好，并将研究成果与每一位投资者共享。
诺安基金经理刘慧影在报告发布会中指出，科技行业由于不同于传统行业的特殊属性，需要一批理解其产业发展性质的耐心资本。而诺安科技组就致力于成为这样的耐心资本，穿越周期，陪伴科技企业共同成长。
前瞻性的布局思维和“与中国科技一同成长”的理念，早已深植于诺安基金的文化基因之中。即便是在中国科技最艰难的时候，诺安基金依然步履不停。
据了解，诺安基金的“诺安科技组”成立于2020年。在这一年，资本市场的半导体赛道曾出现较大幅度的波动，中国芯片产业估值进入了低谷期。但也正在这一时期，诺安基金选择开始逆势完善科技产业链的投研布局。逐渐从半导体，到军工和通信，再到计算机、AI等，不断扩充投研力量。
对中国科技公司的信心与陪伴，也实在地体现在基金经理的每一次投资操作中。例如诺安基金旗下专注于半导体领域投资的诺安成长，其定期报告显示，基金前十大重仓股中的部分标的已连续持有超过20个季度。
过去数年来，诺安基金科技组一直坚持前瞻布局，持续跟踪全球技术迭代的脉络，通过深度产业调研与交叉验证扎根科技行业的研究。无论是半导体自主可控、计算机信创，还是本次人工智能变革，诺安科技组都敏锐地把握了投资机会。
一条与科技产业发展密切相关的产品线，在诺安基金的布局中不断完善。近两年来，诺安基金把握科技脉搏与行业风口，进一步提出“科技超市”概念，截至2025年3月末已有10只产品入选“超市货架”。
其中围绕AI方向，诺安基金布局了聚焦于高纯度中国AI应用的诺安积极回报、聚焦于AI大模型应用的诺安稳健回报、聚焦于AI端侧+科技新基建的诺安创新驱动；半导体方向，包括聚焦于半导体龙头的诺安成长、关注芯片国产化的诺安优化配置；此外，还有低波科技的诺安益鑫，以及在科技主线中寻找机会的诺安和鑫。诺安精选价值布局A+H创新药领域，此外，诺安优势行业、诺安研究优选布局科技行业不同领域。
春种秋收。2025年，在科技春风劲吹的眼下，诺安基金的多只主动权益产品，用业绩为公司对科技投资的坚守写下遒劲的注脚。
以诺安稳健回报A为例，银河证券数据显示，截至2025年2月14日，该基金近一年收益率在479只同类基金中居榜首（同类为灵活配置型基金基准股票比例60%-100%(A类)，发布于20250217）。截至2025年2月14日，过去两年，诺安积极回报A收益率在同类478只基金中排名第7（同类为灵活配置型基金基准股票比例60%-100%(A类)，发布于20250217），诺安优化配置收益率在同类1509只基金中排名前1%（15/1509，同类为偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)，发布于20250217）。过去三年，诺安益鑫在478只同类产品排名也高居前3%，获得三年期五星评级（排名为14/478，同类为灵活配置型基金基准股票比例60%-100%(A类)，排名及评级发布于20250217）。
而在未来的投资道路上，诺安基金仍将继续与中国科技携手并肩。
“勇气和好奇心不仅仅是科技创新类企业的必备，还是科技投资者的必要素质。未来我们将以好奇心迎接中国科技企业光辉灿烂的创新型未来，也希望在这个过程中，让广大基民一起分享中国科技成长的红利。”刘慧影在报告发布会中表示。
风险提示：诺安积极回报灵活配置混合型证券投资基金、诺安稳健回报灵活配置混合型证券投资基金、诺安优化配置混合型证券投资基金、诺安成长混合型证券投资基金、诺安创新驱动灵活配置混合型证券投资基金、诺安和鑫灵活配置混合型证券投资基金、诺安益鑫灵活配置混合型证券投资基金、诺安优势行业灵活配置混合型证券投资基金、诺安精选价值混合型证券投资基金、诺安研究优选混合型证券投资基金风险等级为【R3】，适合风险识别、评估、承受能力被评定为【C3】及以上投资者。不同销售机构采用的评价方法不同，基金法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能存在不一致的风险，投资者在购买基金时需按照销售机构要求完成风险承受能力等级与产品或服务的风险等级之间的适当性匹配检验。市场有风险，投资须谨慎。市场观点具有时效性。本材料仅供参考，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。现任基金经理可能会根据市场情况在符合《基金合同》等法律文件约定的前提下调整投资策略和资产配置比例。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》《托管协议》《招募说明书》《风险说明书》以及基金产品资料概要等文件和相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
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